瑞幸咖啡在10月30日晚发布了本年第三季度的财报。

在法规2024年9月30日的三个月内，它的总营收同比增长41.4%到101.8亿元，单季营收初度超百亿，净利润同比增长31.8%到13亿元。法规三季度末，它的店铺数目仍是达到了21343家，持续着国内第一大连锁咖啡品牌的增长旅途。

就在季报发布的前一天，有外媒征引知情东说念主士的音书称，瑞幸最早将在来岁进击好意思国市集，当今正为供应链和技能移动作念准备。

据悉，瑞幸将对准纽约等中国留学生和旅客广阔的城市，推出订价2-3好意思元的廉价咖啡，从而和星巴克等好意思国市集传统咖啡品牌竞争。它还一直在NBA比赛时间投放告白，以提前打造着名度。

从因财务作秀在纳斯达克退市，到2022年收尾合座盈利，瑞幸献艺了如短剧脚本般的逆袭，背后靠的是一套更适宜亚洲消耗者的“咖啡茶饮化”布置。

若是赴好意思开店成真，名义上是用当地敌手一半的价钱搞廉价竞争，往深一步思，也可能是它需要让泰西投资者重新刚烈仍是涅槃荣达的我方，为它从OTC市集重回纳斯达克投石问路。

瑞幸的高光和硬伤

从当初的财务作秀退市，到2022年收尾合座盈利，再到单季营收破百亿，瑞幸的逆袭保握着多处高光。

从体量看，它仍是是中国畛域最大的连锁咖啡品牌。2022年时，它的门店数目高出星巴克中国，到2023年，它用249亿的年收入（约合34.8亿好意思元），把年销售额31.6亿好意思元星巴克中国甩在了后头。

当今瑞幸的门店总和已高出21300家，而把柄窄门餐眼数据，法规本年10月初，星巴克中国和库迪咖啡的门店数目分辨是8205家和7781家，这意味着瑞幸仍是首先了他们整整一个量级。

从家具看，瑞幸则是中国家具上新最快的咖啡品牌。2021-2023年，瑞幸全年新品数目分辨为113款、108款和102款，算下来平均每成全少推出2款家具，上新频率远超星巴克、Manner和交运咖。

截图着手：天风证券敷陈

其委果喝惯了咖啡的消耗者眼里，他们并不需要那么多的新品，固定的口味就那么几个。也有网友嘲谑过，瑞幸的无数新品换来换去齐是一个套路莫得太大变化。但这种出新频率更像是为爱上了“咖啡茶饮化”的中国消耗者量身定制，通过猎奇的神志眩惑他们一次又一次购买小蓝杯。

在营销侧，瑞幸如祖国内联名最相似的咖啡品牌。据壹览交易不完好意思统计，本年九月国内共有23个连锁咖啡品牌进行了15次联名，其中瑞幸联排行数最多，每次上新齐会联名。尽管市面上的联名仍是多到让消耗者逐渐无感，但从《玫瑰的故事》到《黑传闻：悟空》再到“黄油小熊”，瑞幸仍有认识通过联名禁止制造热门话题。

然则，高光如斯的瑞幸也有我方的隐忧。

行动最了解瑞幸、也最可能阻击瑞幸的东说念主，陆正耀出走后创立的库迪咖啡在2023年事首发起价钱战，瑞幸被动应战推出“9块9”活动，从此将我方的平均售价从15元/杯降到了12-13元/杯。

价钱战发起一年后，瑞幸在本年第一季度录得了8230万元的净耗费，收尾了畅通6个季度的盈利。随后它减少了“9块9”的力度，在第二季度重新盈利，但在本年第二第三季度，它的净利率分辨为10.4%和12.8%，仍然不足客岁同时的16.1%和13.7%，盈利智力尚未完好意思规复。

与库迪咖啡的纠缠也影响到了瑞幸的同店销售额。

为了尽快甩开库迪，也为了进一步压过星巴克等其他连锁品牌，瑞幸一直保握着跋扈扩展的节律。它在客岁6月开出了第1万家门店，达到万店畛域用了6年。而本年7月18日，它的第2万家店在北京开业，将我方门店数目翻倍只用了13个月。

畛域的速即扩展加大了瑞幸的网络密度，网络密度则稀释了原有门店的客流。财报表露，瑞幸直营门店的同店销售额在本年前三季度分辨出现了20.3%、20.9%和13.1%的负增长，第三季度的店月均来回客户数则从客岁同时的4405东说念主降到了3741东说念主。而由于天气炎夏，二/三季度本是咖啡茶饮行业的旺季，瑞幸理当录得增长。

当今看来，瑞幸比拟国内同业仍然保握着弘大上风，但增长质地却鄙人降。它还靠近的一个问题是，若是不看护廉价、不握续扩展，极为老练它布置的库迪很可能收拢一个破绽就死命撕扯追逐，它只可作念出一个遴荐——是被敌手如故被我方逼到墙角。而出海就在这种情况下，成为它跳出苦战的一条旅途。

瑞幸出海，准备作念足了吗

早在本年8月，误点就曾爆料瑞幸量度在本年四季度到来岁一季度运行大畛域出海，要点谈判东南亚和好意思国。

瑞幸在三季度的财报中也提到了出海。它示意已战略性遴荐新加坡行动海外扩展的起初，并在2023年开设了第一家店。当今它已在新加坡领有45家自营门店，法规本年9月30日录得了9140万元的净收入。

对于进击好意思国市集，它则示意，“鉴于好意思国咖啡市集的训诲度、充足度和竞争力，咱们规画严慎谈判并恪守程序试验量度来制定咱们的扩展战略”。

对于创立只消7年的瑞幸来说，出海需要作念的最大作业便是供应链。而跟着自己畛域的扩展，瑞幸已是对上游供应链介入最深的原土咖啡品牌之一。

原料采购方面，它在本年6月文书，量度于2024年-2025年向巴西联系咖啡产区采购总量约 12 万吨的咖啡豆。巴西不仅是巨匠最具性价比的产区之一，谈判到地舆成分，它如故离好意思国更近、物流更便捷的一个产地。

原料加工方面，瑞幸先后在福建、江苏、云南建厂。其投资1.2亿好意思元的江苏昆山烘焙基地仍是在本年4月投产，年产能高达3万吨，能占到天下烘焙产能的近20%。再加上福建烘焙工场的1.5万吨年产能，它仍是领有了年产4.5万吨咖啡豆的供应链智力。从表面上讲，它不错从供应链的禁止强化中，摸索出更多和畛域量产、提高恶果、结识和提高品性联系的教授。

但要真把店开到好意思国，瑞幸需要作念的不仅仅作念好供应链。

在一个有300多年饮咖历史的国度，东说念主们仍是有了很训诲的一套界说咖啡是否好喝的程序。而外媒也指出，瑞幸需要移动它在中国的无现款来回时势，以顺应好意思国东说念主的消耗民风。抛开早期主见用户是中国留学生和旅客，思要给当地消耗者留住好印象，它仍需要在廉价除外拿出更多轨范。

被爆进击好意思国市集背后，也许是瑞幸在为重返纳斯达克作念准备。从纳斯达克退市后，它一直在好意思国OTC市集来回，跟着逆袭脚本扬铃打饱读的献艺，它本年第三季度在好意思国OTC市集的来回量仍是达到了26亿好意思元，仅次于腾讯、雀巢、罗氏和LVMH排名第五。

财报发布后，瑞幸的市值仍是接近70亿好意思元，比它2019年在纳斯达克上市时的市值跨越了60%多。