作家丨念念原，裁剪丨蕨影

与格力电器一样，海信家电也参加了“女子住持”的时期。

前不久，海信家电发布了董事长变更的公告。公告走漏，原董事长代慧忠因达到退职年岁并献媚个东谈主意愿，即日起不再担任公司董事长等职务。原海信家电财务负责东谈主、总司帐师高玉玲将成为公司新董事长。

据悉，代慧忠本年58岁，继任者高玉玲为42岁，是一位“80后”。而高玉玲此前担任海信家电财务负责东谈主职位，由另一位“80后”、现年41岁的孙长春担任。

这次东谈主事养息，一方面标识着这位80后女将谨慎掌舵这家海信旗下最大的上市公司，另一方面也彰显了海信家电对年青指引力量的信任与期待。

不外关于这位新“掌门”，投资者的立场亦然两个极点，一部分以为“高玉玲属于财务司帐诞生，并非擅长业务护士，上市公司中也鲜有CFO住持得胜的案例”；天然也有投资者以为，“一个擅长统一重组的董事长，十分合顺应下大环境，海信家电一定能越来越好。”

事实上，当下海信家电看似百废具兴，履行暗退藏患，怎样破局将海信家电带到一线，对高玉玲来说如实是不小的教悔。

年青高管下车开始

海信家电这次高管更替，明面上天然兰质蕙心，但细看也有些耐东谈主寻味。

领先上任董事长代慧忠在任时，海信家电的事迹仍在束缚增长。

2021年，海信家电的贸易收入为675.63亿元，2023年增至856亿元，同比2022年增长15.5%。2021年，其归母净利润为9.73亿元，同比下滑38.4%；2022年，增至14.35亿元，同比增长47.54%；2023年再度增至28.37亿元，同比增长97.73%。

最新的2024年三季报走漏，前三季度，海信家电营收705.79亿元，同比增长8.75%；归母净利润为27.93亿元，同比增长15.13%。不外，第三季度营收为219.37亿元，同比下滑0.08%；归母净利润仅为7.77亿元，同比下滑16.29%。

资深产业经济不雅察家梁振鹏暗意，代慧忠聘用在这个时辰节点辞职，偶然与海信家电第三季度事迹下滑商量。“海尔、好意思的、格力第三季度事迹还在增长，而季度事迹下滑关于海信家电这几年来说是比较罕有的事情。”

纵向对比下，海信的事迹不错说是握续向好，但要是与同业进行横向对比，2021-2023年海信家电的履行增长也并不算出色。举例好意思的和海尔两家，2023年在海信家电3-4倍的高基数上，也拿到了8%控制的营收增长。

值得遏抑的是，此前海信系高管的退休年岁平均也在65岁，57岁的代慧忠昭着还算年青。是以在这么的配景和节点下进行换届，若干会惹东谈主斟酌。

不外，资深产经不雅察家丁少将分析，高管换届、轮换在家电行业很常见，通过护士层流动，能进步企业活力。

“新老轮换是悉数这个词家电行业平淡形势，比年来好多家电公司齐在连续推动护士层新老轮换，能让企业更有活力，让企业形成梯次东谈主才队列，保证企业恰当发展。也能让年青护士层更好应付新产业环境、破费环境、竞争环境，推动企业多元化、国际化发展。”丁少将称。

“代老是平淡退居二线”，一位海信家电里面东谈主士称。代慧忠也直言，新老轮换是天然公法，年青东谈主更有活力和冲劲，这次养息成心于公司的长期发展。

从悉数这个词海信系近些年的养息来看，也恰逢海信系上市公司积极激动护士层的新老交班责任。从2022年海信集团灵魂东谈主物周厚健退休初始，两年时辰里，有更多30岁至50岁的年青高管正走上舞台。而高玉玲算是海信一手培养起来的女性奇迹司理东谈主，上位天然也在原理之中。

仅仅当今海信家电合座实力，和白电三巨头仍有不小的差距，尚未踏进第一阵营，产物力和品牌力齐有待进一步进步，高玉玲会拿出何如的破局之法是外界所柔顺的。

并购建立海信彭胀

高玉玲的高光之一就是其夙昔动作海信集团收购Gorenje的财务组负责东谈主，从护士层漫谈、状貌尽调到报价，指导团队牵头制定整合决策并实行。一手力推海信从海尔、好意思菱等强敌的竞争中脱颖而出，以约2.9亿欧元的价钱赢得Gorenje 95.42%的股份，为海信在欧洲的白电业务发展奠定基础。

另外，高玉玲积极激动集团国外分享竖立，结束北好意思及墨西哥GRS系统上线和状貌验收。在推动集团财务转型与分享优化等方面，相似不遗余力。

与老董事长熟练厚爱的行事作风截然违反，高玉玲在收并购规模的丰富教化和出色阐扬，为海信家电乃至悉数这个词海信集团的国际化策略奠定了坚实基础。她不仅醒目财务护士，更具备从财务角度疑望企业策略、评估并购状貌价值的私有视角，这使得她在海信的并购大潮中脱颖而出，成为备受瞩主意并购女将。

事实上，早在西南财经大学肄业阶段，高玉玲就对跨境并购有着极大的意思意思和神情。其中有一个细节，她的硕士毕业论文《期许集团跨国并购及整合接洽》，就是围绕着期许并购IBM个东谈主电脑业务进行接洽。

此前高玉玲在母校沟通时依然不离并购话题，“上学时学过的并购和实践中有很大的别离，但并不是莫得效或者学错了，学习的是基础，实践中碰到的艰巨和景象愈加复杂。”

高玉玲在收并购上领有过东谈主才略，这似乎十分合适海信集团的发展策略以及当下悉数这个词行业的发展趋势。

家喻户晓，海信的并购成名之作，就是收购科龙（如今的海信家电）。那时的科龙是在港深两地上市的明星企业，营收亮眼但议论不善债务压力极大，这也给了海信契机。在一年多的争夺后，海信以6.8亿元的价钱拿下科龙和容声，奠定了其在白电规模的基础。

随后的海信络续延续收并购策略，接连收购了东芝电视、Gorenje、日本三电、乾照光电、科林电气等国表里企业。除了黑电业务，悉数这个词海信系业务险些齐是收并购而来。

其实不啻海信，收并购亦然悉数这个词家电行业壮大的主流策略。

因为家电阛阓仍是参加豪阔状态，单一产物的阛阓需求有限再呆板于一个产物，或者是一个细分行业，是很难络续扩大范围的。在需要握续发展的能源或压力下，多元化就成了惟一的科罚之谈。而联系于效果不知所以的自主跨界，收购昭着是一个快速增长、加速“增肌”的策略。

再加上本年以来，并购政策递次铺开。“新国九条”明确饱读动上市公司并购重组；“创投17条”提倡拓宽并购重组退出渠谈，支撑发展并购基金以及完善并购贷款政策；证监会“并购六条”的发布，大开了A股跨界并购的大门。重厚利好下，并购女将高玉玲出任海信家电董事长，为海信将来的并购之路增添了几分联想。

不外，收并购是作念强作念大的策略，也可能是对弗成握续发展的一种火暴。关节在于能否通过这些时势整合股源，进步产物竞争力和品牌影响力。一朝是火暴后的收购统一，经常会落入大而不彊的罗网。另外，阛阓还有若干优秀公司不错挖掘，亦然海信要商量的问题。

步入变革关节期

天然，从事迹上和阛阓来看，海信家电如实到了必须更正的阶段。

正如上文所说，海信家电三季度的承压，给绽放增长纪录画上了句号。其中，公司扛大旗的暖通空调产物增长势头渐显疲态，如今已参加个位数区间。

财报走漏，2021年上半年到2024年上半年，海信家电的该产物的收入辩认为161.3亿元、189.47亿元、211.6亿元、227.67亿元，同比变动幅度43.92%、17.47%、11.68%、7.59%，暖空空调的增速谨慎步入个位数时期。

当空调阛阓走向豪阔，零卖开启下行通谈，关于主要依靠空调产物创收的海信家电来说，已然告别了快速增永久。

再看公司第二大收入来源的冰洗产物。天然在本年上半年该产物收入有所增长，但其毛利率却出现了下滑，进而牵累了公司的合座毛利率阐扬。

本年上半年，冰洗产物的毛利率为17.38%，同比下滑了0.71个百分点。受该产物的牵累，2024年上半年，海信家电的销售毛利率同比下滑了0.25个百分点，为21.28%。拉永劫辰线来看，公司冰洗产物的毛利率由2020年同期的22.02%下落至本年上半年的17.38%，合座呈下滑趋势。

事实上，海信家电的毛利率水平一直保管在21%-22%的水平，比较其他白色家电企业如格力（30%）、好意思的（26%）较低，净利润率水平较低。也反应了海信家电在阛阓中竞争力较弱。

值得一提的是，高玉玲在上任CFO时认购的日本三电控股株式会社，为三电控股的控股股东。借此，海信家电参加新能源汽车热护士赛谈，拓展了产业布局，结束了从家电规模向汽车零部件规模的蔓延，该业务被公司视为第二增长弧线。

但现实情况是，汽车热护士业务当今还难以成为海信家电事迹增长的主要驱能源。2023年，汽车空调压缩机及概括热护士板块结束收入90.5亿元，营收占比仅为10.57%。

献媚好意思的和格力来看也能印证家电企业在汽车零部件布局上的窘境。格力天然未公布该业务贸易数据，但猬缩占据8成控制营收的空调业务，以及1成其他业务，汽车零部件业务也就在1成控制占比，约略不到百亿元。而好意思的集团本年上半年，包含汽车部件在内的新能源及工业手艺业求结束营收为171亿元，占其总营收的比重仅为7.83%。

更值得关注的是，海信家电的国外阛阓布局天然带来了权贵的营收增长，但也遮掩着宏大的风险。一方面，国外阛阓对高端产物的需求有限，且竞争日益热烈；另一方面，国外阛阓拓展天然带来了销量增长，但利润空间有限，毛利率远低于国内阛阓及同业。

尽管公司外售毛利率比年来在逐年增长，由2021年同期的6.86%进步至本年上半年的11.13%，但远低于境内阛阓毛利率的31.92%。对比同业来看，公司国外阛阓毛利率亦低于格力电器的18.23%、好意思的集团的28.4%。

除了传统家电同业外，以小米为代表的互联网厂商亦然海信不得不濒临的。前不久小米的发布会上，16款新品，7款齐是全球电商量产物。小米集团总裁卢伟冰称，“全球电，仍是是小米的策略级大品类”。

从财报也能看出，全球电仍是成了小米大盘中比较亮眼的一条业务线。本年上半年，小米财报走漏，空调、雪柜、洗衣机的出货量同比增长辩认为40%、25%、30%。其中空调仍是成为小米作念白电的强势产物。

把柄奥维云网数据，收尾2024年第43周，小米空调在中国线上阛阓仍是位居行业第三。雷军也在7月一次直播中提到，合座空调业务，仍是作念到了寰宇第四。

在洗衣机、雪柜阛阓，小米的阛阓份额还相对较低，但也仍是“榜上驰名”。其中，2023年的线上雪柜阛阓，米家以4.17%的市占率排行第五；2024年上半年的线上洗衣机阛阓，小米以3.71%的市占率排行第七。

关于这些跨界厂商来说，家电仍是成了“万物互联”的主要落地场所。这例必会对传统家电企业酿成一定冲击。至于海信家电，当今仍处在白电第二阵营，且无论是品牌、渠谈照旧手艺方面，齐还与传统三巨头有所差距，是以如安在朝上冲击的同期，抵拒跨界玩家，也成了新掌门肩上的重担。