股市有一句成语“一年3倍容易，三年1倍难”。

A股市集每一年齐有红运儿创造新的收益遗迹，但很快就如流星一般泯然世东说念主矣。

这响应了一个语焉省略的投资说念理，慎重盈利的投资策略智力匡助投资者成为股市“常青树”。

风浪君此前也曾给诸位老铁先容了各种ETF的基本情况。接下来一段时刻，咱们总计探讨怎样用一个优秀的投资框架把这些ETF组合成一个慎重盈利的投资组合。

一、上风在我：“中枢-卫星”搭配ETF

这个投资框架，风浪君首选“中枢-卫星”。

既然是框架，那么内部的细节就会极度复杂，参数亦然纯真多变。咱们一步步抽丝剥茧，缓缓把总计框架好意思满地呈现给诸位老铁。

“中枢-卫星”框架等于将资金分为“主要+次要”两个部分，擢升50%的资金放在“中枢”中，剩余的资金放入“卫星”中。

（起首：网罗公开信息）

“中枢”为主体建树，办法是力图在风险可控下获取相对慎重的恒久收益，属于政策性合手有钞票。

综合，这里的前置条目不是“收益”，而是“风险可控”，这决定着投资者不可豪赌某一个行业，尤其是在A股这种周期性波动极强的股市里。

“卫星”为提拔建树，投资相对高风险、高弹性的钞票，以求博取更高的收益，与中枢部分比拟，卫星部分卓越战术性、纯真性、阶段性。

“中枢-卫星”这个投资框架最早出现于20世纪90年代，况且很快就被退休基金、年金及FOF等机构投资者芜俚期骗，群众知名的前锋集团、巴克莱海外投资等钞票束缚公司大齐取舍"中枢-卫星策略"来束缚机构投资者账户。

绝不夸张的说，这是诸位老铁吃上海外大资管机构“细糠”的最佳契机。

合座而言，用ETF来履行中枢卫星策略的上风约略有以下4大上风：

当先是投资品种各种化，“中枢-卫星”框架具有极强的包容性，可以取舍多种钞票类别干涉中枢或者卫星。

客不雅上来说，近几年跟着ETF基金市集的赶快发展，ETF居品越来越各种化，可取舍的规模也愈来愈多，构建彰显个东说念主特质的ETF投资组合成为可能。

其次是老本上风，在场内购买ETF仅收取券商佣金（可以和券商谈），不收取印花税等用度，往复老本比拟股票更低。

而且，本年ETF基金市集竞争强烈，各基金大厂纷繁调低ETF基金的束缚费率和托管费率，投资组合的合座费率也曾下降独特低水平。

临了，从恒久来看，ETF基金发扬结识。一方面，ETF基金的合座波动性相对股票更小，有意于投资者作念适合的风险限制，另一方面，接近满仓的仓位比例、指数追踪密致、每半年调仓一次等往复轨制极地面章程了东说念主为面容的影响。

二、钞票建树是框架中枢

市面上先容“中枢-卫星”的著作基本在描摹“中枢”可以取舍建树宽基指数，“卫星”部分取舍行业指数推敲基金以后就戛推敲词止，并未接续往下讲。

履行上，这浮浅的解说并不可措置老铁们钞票建树的履行需求，风浪君会缓缓伸开讲讲内部的细节。

综合，底下的探讨是基于A股市集处于牛市或震憾市阶段，相宜当下履行情况。如果身处2022年至2024年9月份曩昔的指数恒久下落阶段，投资场合可能需要进行切换。

（一）“中枢”部分取舍要看市集环境

前边提到“中枢”部分拨置的前提是“风险可控”，履行上是用较大的仓位（同样占据全部钞票60%以上的比重）去赚取慎重收益。

在牛市中，“中枢”部分拨置如实一般以宽基指数为主。

风浪君觉得，建树宽基指数莫得问题，难的是建树哪只宽基指数。

现在老铁们可以投资的宽基指数主若是上证50、沪深300、中证500、创业板、科创50、中证A50、中证A500、恒生指数，还有好意思国的纳斯达克指数和标普500指数等。

其中，纳指和标普500指数与国内宽基指数走势的推敲性小，可以当作补充品种。

上述指数中，行业建树最为平衡，最能代表A股合座走势的等于沪深300和中证A500指数，这点应该是莫得争议的。

近期，网上有不少对于沪深300和中证A500指数作对比的布道，内容详备。

风浪君用更浮浅奸诈的阵势，把两个指数放到近十年历次牛市和近两次的反弹涨幅来当作对比。

从效力来看，中证A500指数在成长立场占优的指数牛市或反弹中发扬优于沪深300指数，然而在价值立场占优的时候略失态于沪深300指数。

（起首：Choice数据，过往功绩不代表畴昔收益）

而在本轮反弹中，现在以半导体、东说念主工智能、光伏为代表的成长立场的涨幅彰着优于化工、有色、钢铁这类传统行业，因而中证500指数的涨幅高于沪深300指数约2.2个百分点。

而从估值的角度来看，罢休11月4日，中证A500指数的市盈率(TTM)为14.28倍，处于最近10年的较低水平。

（起首：Choice数据）

因此，中证A500指数当作“中枢”部分的主要建树是妥贴的。

字据上交所数据表示，罢休11月5日，中证A500ETF富国（563220.SH）的最新份额冲破80亿份，限度近83亿元，两项数据也曾贯穿多日位列沪市同类第一。

与此同期，中证A500ETF富国（563220.SH）近5日基金份额增长31.86亿份，份额增幅位居全市集同类第一，自上市以来份额增长已超60亿份，增幅超300%，展现出不俗的“吸金”智商。

而对于有一定市集教诲的老铁来说，其余宽基指数的取舍应该斟酌要贴合市集刻下立场。

比方，熊市阶段的风险偏好较低，大盘价值立场阶段性占优，此时可建树上证50、中证A50和恒生指数推敲的基金。

而在牛市阶段，资金更可爱成长股，此时可建树创业板、科创50、科创100等会聚了“新质坐蓐力”推敲个股的指数。

（二）“卫星”部分首选新质坐蓐力看法

“卫星”部分所以较小的仓位（同样占总计资金仓位的40%以下）获取极度高的收益，方针极度明晰，等于带动投资组合获取逾额收益。

字据A股的历史教诲，大多半东说念主在牛市才可能赢得可不雅的逾额收益，在熊市很难终了，能跑平宽基指数就可以了。

这部分的钞票种类也林林总总，比方医药、科技、银行等行业主题ETF，极度纯真，风险也相对比较高，对于投资者主动束缚的智商要求也很高。

从现在的市集情况来看，“新质坐蓐力”是这轮行情最具念念象力的大要念，市值容量富有大，便捷大资金出入，政策合手续发力，推敲并购重组案例缓缓增加。

港股互联网、半导体等“新质坐蓐力”推敲板块在本轮行情中涨得相对较好，热度也极度高。

字据Choice数据表示，在本轮行情中，罢休11月6日，芯片龙头ETF（516640.SH）累计大涨超6成。

而最新限度已冲破200亿元的港股通互联网ETF（159792.SZ）更是先于国内初始飞腾，从9月18日至11月6日飞腾超3成。

既然知说念了政策的发力点在哪，市集资金在那处炒作，“卫星”部分的建树就不难了。

投资是科学，投资更是艺术。

下一篇著作，咱们将跟诸位聊聊“中枢-卫星”框架中最具艺术性的部分，敬请期待。