（原标题：丽东说念主丽妆三季度由盈转亏，买断模式是否会捐躯往常？）

上周，丽东说念主丽妆(605136.SH)发布了2024年三季报。敷陈显现，公司前三季度贸易收入为12.27亿元，同比下跌36.44%；归母净利润为-2779.63万元，由盈转亏。三季度单季，公司营收2.61亿元，同比下跌46.91%，归母净利润-3049.04万元。

数据开头：公司2024年三季度敷陈

凭据公司先容，丽东说念主丽妆的主贸易务为化妆品网罗零卖工作，主要为品牌方提供在线销售工作。主义模式主要包括电商零卖业务和品牌营销运营工作两部分。其中，电商零卖业务是公司的中枢业务。

但公司仍展现出一定的主义韧性。凭据三季度主义数据败露，限制2024年9月30日，公司各条业务的毛利率均显著上涨。其中品牌运营工作的毛利率上涨超20个百分点。此外，三季度公司店铺运营数目86家，相较6月份新增设了9家店铺。

数据开头：公司2024年三季度主义数据

买断业务模式负担公司

对比同业业来看，公司是国内电商代运营主要上市公司中，独一失掉的企业。关于前三季度贸易收入的下跌，公司解说称：主要系公司与部分勾通品牌改变运营模式、与部分品牌拒绝勾通导致前三季度贸易收入出现下跌。而归母净利润的变动，主要由于公司收到政府扶植增多、钞票减值损失大幅减少及投资收益的增多所致。

数据开头：公开数据

从过往功绩来看，公司2022年贸易收入减少22%，况兼导致同时出现1.7亿元失掉。尔后公司营收鸿沟再无增长过。凭据公司2022年年报内解说：主要原因是宏不雅经济和浪费者需求的不笃定性增强，以及3月下旬到5月底，上海及相近地区仓储物流不畅对公司营收产生了严重影响。

据悉，公司主要弃取经销模式运营，经销模式即为买断模式，是公司以买断形状向品牌方或其国内总代理采购居品。在这种模式下，天然品牌方能赐与更好的优惠战略，但会对公司的库存和现款产生较大压力。而要是销售鸿沟不足预期，公司可能会因为计帐库存进行居品分销，导致出现售价与本钱倒挂，拉低毛利率。

在2022年和2023年的年报中，公司均说起了部分品牌的销售未达预期。尔后，公司便罢手了与一些品牌的勾通。凭据三季报数据来看，限制2024年9月30日，公司存货鸿沟为4.32亿元，比较2023年年末同比裁减了50%以上。此外，公司的固定钞票鸿沟也下跌了约7%。

丽东说念主丽妆联系崇拜东说念主此前对媒体默示：“拒绝勾通的品牌，主动和被迫的齐有。公司里面需要革新结构，裁减财务风险、财务杠杆，有一些品牌全体的财务回款、商务条款，不是太合适公司要求，是以公司会主动跟他们拒绝勾通。” 这位崇拜东说念主进一步称，这两年韩系品牌、日系品牌的发展，或多或少受到一定影响，而公司全体勾通的品牌中，韩系品牌占比较多一些，是以拒绝勾通的品牌中，一般来讲，韩系品牌会相对较多。

变革转型说念阻且长

对此，公司也在谋求转型和变革。品牌方面，公司不断孵化新品牌以科罚现存勾通品牌短期内无法称心浪费者细分商场新需求的问题。自2023年起，以“玉容初”、“好意思壹堂”、“寻味档案”等为代表，公司执续在好意思妆、食物、茶饮等鸿沟教化一批有增长后劲的品牌。凭据2024年半年度败露，公司自有品牌全体销售收入已毕增长，比较前年同时增长超160%。

不外公司自有品牌现时鸿沟较小，对公司营收结构优化的孝顺有限。而相关于老制品牌，自建品牌可能又要靠近商场宗旨、行业竞争、增长瓶颈等一系列新的问题。此外，跨界至运营教化较少的食物、茶饮鸿沟，也需要过程一段技巧的学习善良应。

从平台方面来看，公司三季度在包括京东、小红书、快手等多个平台开荒了新店铺，但对单一平台的依赖度已经较高。现在公司勾通的电商平台中，天猫平台占比最大。据先容，公司凭借在天猫、抖音等互联网电商平台的苍劲影响力，为重大浪费者提供优质居品和高效工作。

凭据艾瑞联系发布的《2024年中国电商商场发展趋势》，中国电商商场全体插足瓶颈期，开拓新增发展空间压力执续增大。若以2022年至2024年618的销售额为例，2024年全网销售额增速由上年的14.8%降为2024年的-7%。其中详尽电商销售额增速为-6.9%，直播电商销售增速为12.1%。

在2024年半年中，公司也提到了以天猫为代表传统电商的流量下滑给公司主义带来了挑战，以及抖音为代表的新兴渠说念业务全体增速出现放缓迹象。不外，现在天猫淘宝行动国内主要电商平台，仍具有极强的影响力和庸碌的用户商场。