“固收+”基金，“+”的是什么？
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导读
共享经济发展之果，增多财产性收入之源，投资市集承载了繁密投资者的但愿。
但盈亏同源，收益与风险并存，市集的波动亦然每个投资者都可能濒临的挑战。
市集震憾自有逻辑。广发基金与上海证券基金评价团队荟萃开设《广发现》专栏，以高大的历史数据为基，力争知悉市集周期，发现耐久契机，给投资者以勾通。
咱们驯服，识航谈，坐坚船，掌好舵，远航必达盘算；尊重市集，感性投资，信守法式，收货就在前线。
让咱们一都，博物多闻，发现机遇，知行合一，成为聪惠的投资者。
9月下旬以来，A股阅历了一波急涨急跌，债市也出现震憾回调，让不少投资者的心绪随着起起落落。
机遇与风险并存，在此配景下，有一类参与股债竖立、追求攻守兼备的家具，再度引起璧还基“收蛋东谈主”的关爱，那即是“固收+”基金。
在9月底以来的股市回暖本领，多只“固收+”基金净值创下历史新高，正在集体“回血”。“固收+”基金是怎样“+”的？如何均衡风险与收益？让咱们一都走进本期《广发现》。
“固收+”基金，“+”的是什么？
01 “固收+”的界说
“固收+”，拆解一下，不错分为“固收”和“+”两类金钱。
“固收”所以债券为主的固定收益金钱，这类金钱是“固收+”基金的主要投资对象，也被称为底仓金钱。
“+”则是一些大略提供收益弹性的金钱或战术，举例股票、可转债、打新等，这部分占比经常不高。两者打包竖立起来，就组成了一个固收打底、权力增厚的投资组合。
“固收+”基金，主要以“债基家眷”里的二级债基和“混基家眷”里的偏债夹杂型基金为代表。
图：两类“固收+”基金
02 “固收+”的上风
2019年以来，在利率核心持续下行、迎接净值化转型的配景下，投资者关于含权类金钱的接管度逐渐飞腾，关于金钱竖立多元化的需求持续彭胀。因此，“固收+”家具一度被视为银行迎接的替代，得回了快速发展。
自2021年股市开启回调后，“固收+”家具净值回撤较大，让投资者有些“受伤”。但拉万古期来看，“股债跷跷板”效应在市麇集屡次演出，持有单一类型的金钱很难成为“常胜将军”，仍然需要以金钱竖立穿越周期。
从本体上来说，“固收+”的上风就在于大类金钱竖立的智商，以多债少股的搭配来兼顾较低的波动和更高的性价比，勤奋于于起到“1+1＞2”的恶果。
“固收+”，杀青“1+1＞2”了吗？
塔勒布在《反脆弱》一书中强调：投资要防范收尾耗费，追求“小亏大赚”。天然在2021~2023年的股市震憾中，“固收+”基金的合座弘扬不甚理念念，但拉长到往时十年的维度看，“固收+”基金仍在不休接近这个盘算。
01 和股债金钱比较
咱们用沪深300代表股票金钱，中证全债指数代表债券金钱，夹杂债券型二级指数和偏债夹杂型基金指数来代表“固收+”基金的合座弘扬。
不错看出，往时十年间，“固收+”基金的合座表咫尺大部分时间里都居于股债金钱之间。在2014、2019、2020年等牛市中，“固收+”相对债券金钱取得了显然的逾额收益；而在2021年以来的股市震憾中，“固收+”则相对股票金钱弘扬更为持重。
图：“固收+”基金、股债金钱最近十年的单年度涨跌幅(%)
数据着手：Wind，统计区间为2013.12.31-2023.12.31，指数过往功绩仅供参考，不预示将来弘扬
02 和万般基金比较
回来往时十年，这两只“固收+”基金指数的最大回撤处于各大基金指数的较低分位；从收益来看，这两只指数处于中间分位。不错说，“固收+”较好地找到了风险与收益的均衡。
图：不同指数最近十年风险收益弘扬
数据着手：Wind，统计区间为2013.12.31-2023.12.31，基金指数为Wind基金投资类型指数。指数过往功绩仅供参考，不预示将来弘扬
从年度胜率（即取得正收益的比例）来看，偏债夹杂型基金指数在往时十年里达到了80%，夹杂债券型二级指数则是70%。不论是年度最大已经最小涨跌幅，恒久处于各大基金指数（剔除QDII和另类投资）的中游偏上水平。
具体而言，往时10个年度里，偏债夹杂型基金指数取得正收益的年份有8个，年度最大涨幅达到18.74%，单年度最大耗费为-3.78%；夹杂债券型二级指数取得正收益的年份有7个，年度最大涨幅达到26.99%，单年度最大耗费为-5.07%。
图：各大基金指数最近十年的年度文书情况
数据着手：Wind，统计区间为2013.12.31-2023.12.31，基金指数指Wind 基金投资类型指数（剔除被迫型），指数过往功绩仅供参考，不预示将来弘扬
小结一下：
从历史弘扬来看，比较于股票型基金和纯债型基金，“固收+”基金体现出一种“比上不及，比下过剩”的中和之好意思，兼顾了投资者的持有体验和耐久收益。因此，关于风险偏好较低、对行情大势把抓不好的投资者，“固收+”值得沟通。
好意思联储降息预期反复，国外债基还值得竖立吗？下一期，咱们将不竭探讨债券基金的全国，敬请期待！